黃金本周大BOSS還是美聯儲!千五關口筑底,上漲潛力更大

文/ 加菲| 2019/9/20 14:01:26
摘要: 美國融資市場的壓力本周難消停,美聯儲已經連續四天注入臨時流動性。周二回購利率躍升至10%,是上周的4倍!現在終于恢復正常水平。不過專家表示,美聯儲需要拿出永久性的解決方案,而不是這些臨時性的隔夜操作。金價依舊偏愛地緣和貿易,中東地區的緊張局勢已經是白熱化,美國交易員們依然預測美聯儲今年還要再次降息25基點,這些共同因素在為金價在1500筑底。
匯金網 訊: 9月4日,黃金期貨以今年最高價格收盤,盤中交易價超過1565美元,收于每盎司1560美元。緊接著黃金期貨價格創下年內新高,并連續四個交易日共跌逾70美元,在9月10日跌至1492美元的盤中低點時跌破1500美元。從那時起,黃金開始了一段時間的盤整,交易價格在1500美元左右,一直持續到今天。

在9月10日到9月19日之間,黃金的交易價格達到1490美元-1533美元,因為金價繼續鞏固并在1500美元左右筑底。

隨著金價可能獲得支撐,這種情況將繼續下去。昨天美聯儲結束本月的FOMC會議,宣布他們已經減少了關鍵聯邦基金利率25個基點,并批準了更多的印鈔和貨幣貶值。黃金下跌美元上漲,道瓊斯工業平均指數上升,但這種情況并未持續多久。

支撐目前這一價格水平的動力仍然存在。

黃金本周大BOSS還是美聯儲!千五關口筑底,上漲潛力更大

美聯儲連續四天“注錢”穩定銀行借貸流動性


周三,實際聯邦基金利率為2.25%。周二該利率為2.30%,高于美聯儲當時2%至2.25%的目標區間上限,然后美聯儲于周三降低了基準利率。

盡管美聯儲連續第四天注入臨時流動性,但有跡象顯示美國融資市場的壓力再次上升,這加劇了美聯儲通過增持國債來永久性增加儲備金的壓力。紐約聯儲周四表示,將在周五再次進行750億美元的隔夜回購操作。周四和周三該行進行了同等規模的流動性操作,周二的資金投放規模為532億美元。這是美聯儲十年來首次采取這種補救措施。

本周的行動令融資市場趨于平靜,回購利率在周二躍升至10%(是上周的4倍)之后,回落至了較為正常的水平。不過,掉期價差周四重挫至歷史低點,因為美聯儲決策者周三結束為期兩天的會議后并未宣布更積極的措施來阻止利率飆升。掉期市場發出的信號顯示對美國國債的興趣減少,因為交易員擔心無法通過回購市場為購買美國國債提供資金。

周四隔夜一般抵押品回購協議利率繼續回落,在1.725%左右。不過專家表示,美聯儲需要拿出永久性的解決方案,而不是這些臨時性的隔夜操作。

Jefferies LLC高級經濟學家Thomas Simons在周四的回購操作后表示,美聯儲投放的資金量至少需要是現在的兩倍,甚至可能要更加警覺,采取影響力更大的行動。

太平洋投資管理公司的短期債券投資組合負責人Jerome Schneider表示,預計隨著年底臨近,對資金的需求以及美國國債供應將會增加,而美聯儲的準備金水平可能會進一步下降,因此融資壓力將會更頻繁出現

Schneider表示,鑒于供應增加,銀行持有的美國國債也隨之增多,因此越來越多地依賴投資回購市場的貨幣市場基金對提供融資,這使得“美國融資市場變得更加脆弱”。他說,這也是美聯儲需要采取更多措施來制定長久解決方案的原因。

在金融危機前時期,美聯儲隔夜回購操作司空見慣。通過接納政府債券作為抵押品,隔夜回購可以向市場注入現金。在周四的美聯儲操作中華爾街債券交易商的投標金額約840億美元,為三天來最多。

摩根士丹利策略師Matthew Hornbach指出,永久緩解資金壓力的唯一方法是重建儲備緩沖,依靠回購操作并不能解決儲備金下降的問題。他表示,定期開展這類操作還會增加市場的不確定性,因為美聯儲可以隨時停止購買,而且隨著儲備金的下降,它的購買規模必須不斷擴大。

鮑威爾稱,“當然有可能我們需要比預想更早恢復資產負債表的有機增長。”他指的是央行可能再次購買政府債券以永久增加準備金并確保銀行業的流動性。

不過,美聯儲顯然準備隨時向市場注入流動性,BMO Capital Markets的Jon Hill表示,“眼下這已經足夠了” 。

貝萊德固定收益業務全球首席投資官Rick Rieder 表示,“本周短期融資市場的震蕩表明,有必要仔細考慮金融系統的流動性問題,融資市場的這些動蕩指向一個越來越明顯的事實,即美聯儲哪怕耗盡準備金也不足以穩定這些市場

金價依舊偏愛地緣和貿易


本周末沙特阿拉伯石油生產設施的罷工加劇了中東地區的緊張局勢。目前,美國政府已經宣布了對伊朗實施新制裁的意圖,但沒有談到軍事選擇。伊朗宣布,任何軍事報復都將導致一場重大戰爭和沖突。

據《紐約郵報》報道,伊朗外長賈瓦德·扎里夫周四警告稱,如果美國或沙特阿拉伯對沙特石油基地發動軍事打擊,以報復無人機和導彈襲擊,伊朗將發動“全面戰爭”。短時間引起避險情緒支撐金價。

盡管兩個超級大國都在重返談判桌,而且雙方的語氣似乎更為樂觀。10月初中美雙方將在其華盛頓舉行第十三輪經貿高級別磋商。 貿易談判、中東地緣局勢和英國脫歐的不確定性。經合組織周四將其對全球擴張的預期下調至3%以下,并表示國際貿易緊張局勢使前景“脆弱而不確定”。

彭博社的經濟學家認為,不知道美國總統推文是否會緩解或加劇緊張局勢,將導致極端不確定的環境,促使企業對投資和雇用轉向謹慎,而家庭則從支出轉向儲蓄。

央行寬松周期大門敞開


最關鍵的是全球央行寬松周期的到來將繼續長期支撐金價。在美國,交易員們傾向于今年再降25基點,而明年又增加了兩次。在歐洲,貨幣市場已經削減了頭寸,但到4月份歐洲央行將再次降息。

債券和貨幣市場已經對央行的最新行動做出了直觀的反應。美國國債收益率曲線趨平,顯示出對增長前景的擔憂,并降低了對美聯儲支持其意愿的信心。

法國巴黎銀行的沙希德·拉達(Shahid Ladha)談到美聯儲的寬松政策,這對我來說是又一次強硬的降息。”他補充說,數據將證明明年12月,3月和6月降息是合理的。

黃金本周大BOSS還是美聯儲!千五關口筑底,上漲潛力更大

這些擔憂的最終結果是,金價繼續鞏固,并在每盎司1500美元左右形成一個基準,如果跌至1490美元就會出現逢低吸納。截至北京時間9月20日13:58,現貨黃金現報1505.39美元/盎司。
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