美國頁巖油增長趨緩+油市投資不給力,供應缺口提前料將推高油價!

文/ 曉燕| 2019/9/11 10:52:30
摘要: 9月10日,市場分析師Tsvetana Paraskova 撰文警告稱,幾年后,石油市場的最大擔憂很可能是供應不足,特別是美國頁巖油產量放緩,而這可能推高油價。但是,隨著美國頁巖油增長放緩,傳統石油投資仍遠低于五年前水平,供應缺口最早可能在本世紀20年代初出現,要比大多數人預期的時間都要早。
匯金網 訊: 全球經濟疲軟、石油需求增長放緩,加上美國頁巖油產量不斷增長,使得石油供過于求的說法成為今年媒體和分析師關注的焦點。然而,9月10日市場分析師Tsvetana Paraskova 撰文警告稱,幾年后,石油市場的最大擔憂很可能是供應不足,特別是美國頁巖油產量放緩,而這可能推高油價。

美國頁巖油增長趨緩+油市投資不給力,供應缺口提前料將推高油價!

美國頁巖油產量峰值或提前到來


供過于求和需求疲軟在今年大部分時間里壓低了油價。不過,油價下跌也開始對美國頁巖油的增長步伐構成挑戰。

《Seeking Alpha》撰稿人平克頓(Rob Pinkerton)認為,美國的石油產量將在未來幾年內增加,但可能在本世紀20年代初達到峰值。到2024年,美國頁巖油行業將開采出大部分可采儲量,這將在全球石油供應中留下一個缺口,而只有新發現的常規海上資源才能在一定程度上填補這一缺口。

國際組織也將美國頁巖油產量峰值定在2020年-2029年區間——盡管大多數人預測將在2020年代后期才會出現。相關組織、分析師和OPEC主要成員國幾年來一直警告稱,由于2014年油價暴跌后投資減少,石油供應缺口可能在短短幾年內就會擴大。

美國頁巖油產量增長放緩,進一步說明全球供應緊縮將在5年甚至更短時間內到來,盡管OPEC及其盟友目前正試圖消除因需求增長擔憂而導致的全球供應過剩。

國際能源署(IEA)最近將2019年的石油需求增長預期下調10萬桶至110萬桶/日。此前該機構發現,1月至5月的石油需求增長僅為52萬桶/日,為2008年以來的最低增幅。但國際能源署也預計,美國致密油產量將在2025年之前繼續上升。按照該機構目前對可開采石油資源的估計,未來產量將開始逐漸下降。”

到本世紀20年代中期,美國許多生產效率最高的地區將出現能源枯竭的跡象。國際能源署表示:“這意味著,2025年的平均鉆井產量低于現在的水平,因此需要完成更多的油井才能維持或提高產量。”

在最新的《世界石油展望》中,OPEC預計非OPEC國家的石油供應將在本世紀20年代末見頂,主要原因是預計美國的致密油供應將見頂。

另一方面,由于石化、卡車運輸和航空的需求,全球石油消費將繼續增長,至少在未來10年是如此。國際能源署在去年11月發布的最新《世界能源展望》中表示,石油行業需要將已獲批準的常規石油項目數量增加一倍,才能滿足預期的需求增長。

國際能源署還指出,如果投資沒有這樣的增速,從現在到2020年,美國頁巖油產量需要增加1000萬桶/日巨量才能滿足需求增長,相當于未來七年內增加一個俄羅斯的產量——這將是一個史無前例的壯舉。但是,隨著美國頁巖油增長放緩,傳統石油投資仍遠低于五年前水平,供應缺口最早可能在本世紀20年代初出現。

投資不足加劇石油短缺威脅


能源咨詢公司Wood Mackenzie去年10月表示,盡管全球石油和天然氣開發支出有所上升,但上游行業的復蘇速度和深度都遠低于前幾個周期,目前的投資水平不足以滿足未來的需求增長。

國際能源署估計,今年全球上游投資將達到5050億美元,較2018年名義增長6%。然而,該機構在其《2019年世界能源投資報告》中表示,經過三年的小幅增長,這一數字仍比2014年的峰值低近3000億美元。

在經歷了多年的下滑后,勘探投資也可能面臨拐點。國際能源署表示,勘探投資將在2019年上升18%至600億美元,但上游的勘探總投資仍僅為2010年的一半水平。

Tsvetana Paraskovaw認為,盡管目前全球石油供應過剩,但石油短缺可能正在逼近——這是美國頁巖油增長放緩和傳統石油資源投資減少的結果。實際上,也并非只有他持有這樣的觀點。

Raymond James & Associates本月早些時候發布的一份報告顯示,美國頁巖油行業可能難以進一步提高生產率。這家投行表示,如果改善措施遭遇失敗,可能會導致“未來全球石油供需平衡出現拐點”。

該機構的分析師阿德金斯(Marshall Adkins)和弗里曼(John Freeman)在報告中寫道,生產率“遠遠低于我們的模型”。他們指出,2019年前7個月,美國石油日產量增加不到10萬桶,而2018年同期為60萬桶。

這家投資銀行最終表示,由于生產率低于預期,美國2020年的石油日產量可能僅增長35萬桶左右,而市場普遍預期的日產量約為150萬桶,且美國未來幾年的石油產量將保持不變。

Raymond James的分析師寫道,由于未來10年石油市場最重要的推動力將是美國油井產能的趨勢。目前美國石油增長疲軟的情況對明年油價形成利好。

布油日線圖

美國頁巖油增長趨緩+油市投資不給力,供應缺口提前料將推高油價!

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間9月11日10:38,布油價格報62.69美元/桶。

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